この事例の要点
- Petco Health & Wellness Company, Inc.は、米国とプエルトリコで約1,400のペットケアセンターを運営し、商品の販売と、獣医療・トリミング・トレーニングなどのサービスを組み合わせています（Form 10-K、2025年度）。
- 2025年度（2026年1月31日終了）の売上高は5,961,467千ドルで、うちサービス等は1,025,144千ドルと、全体の17.2%を占めました（Form 10-K、2025年度）。
- 売上は前期比2.5%減でしたが、粗利率は38.7%（前期38.0%）に上がり、営業利益は120,433千ドルになりました。販売量より収益性を重視する方針が数字に表れています（Form 10-K、2025年度）。
どんな事業か
Petco Health & Wellness Company, Inc.は米国に本社を置き、NASDAQに上場しているペット専門店チェーンです。60年以上の歴史を持ち、店舗、デジタル、柔軟な受け取り方法を組み合わせたオムニチャネルで事業を行っています。ほかに、メキシコで約150、チリで2つのペットケアセンターを合弁会社で運営しています（Form 10-K、2025年度）。
商品は、他社ブランド、自社ブランド（WholeHearted、Reddy、So Phresh、Well & Goodなど）、限定商品で構成します。サービス面では、2026年1月31日時点で約300の獣医療病院のネットワークを持ち、約1,600のVetcoクリニックを週単位で運営しています。同社は、病院をペットケアセンターに組み込むことで、買い物との相乗効果やデータの共有が得られると説明しています（Form 10-K、2025年度）。
収益の仕組み
- 入り口：ペットフードや用品の購入、またはトリミング・獣医療の予約。店舗、Petco.com、アプリのいずれからも入れます。
- 課金：商品の販売（消耗品、用品・生体）と、サービス料金（獣医療、トリミング、トレーニング）です。サービスは別建ての売上として計上されます。
- 継続：自動配送（Repeat Delivery）や会員制度、定期的なトリミングや診療が、来店・購入の繰り返しを支えます。同社は、トリミングや獣医療の拡大を「欠かせない継続的な関係」づくりと位置づけています。
上記はForm 10-K（2025年度）の記載にもとづきます。
数字で確かめる
- 2025年度の売上高は5,961,467千ドルで、前期の6,116,462千ドルから2.5%減りました。減収の理由は、取引件数の減少と店舗数の減少、そして価格・販促・単価管理による収益性重視の運営と説明されています（Form 10-K、2025年度）。
- 売上の内訳は、消耗品が2,968,321千ドル（前期比2.5%減）、用品・生体が1,968,002千ドル（同5.1%減）、サービス等が1,025,144千ドル（同2.6%増）です。商品が減るなかでサービスだけが伸びていることが読み取れます（Form 10-K、2025年度）。
- 粗利率は38.7%で、前期より0.7ポイント上がりました。在庫、単価、価格、販促の管理が効いたほか、サービス拠点の使い方が改善したと説明されています（Form 10-K、2025年度）。
- 営業利益は120,433千ドル（前期は7,051千ドル）、当期純利益は9,066千ドル（前期は101,816千ドルの損失）になりました。調整後EBITDAは408,167千ドルです（Form 10-K、2025年度）。販売量の拡大よりも費用の見直しで利益を出し直していることが読み取れます。
- 既存店売上高は1.6%減、ペットケアセンター数は1,382店です。前期は1,398店で、店舗数の絞り込みが進んでいることが読み取れます（Form 10-K、2025年度）。
Otsumuの読み解き：なぜ成り立つのか
ここからはOtsumuの考察です。この事例は、専門店が「商品を売る場所」から「ペットの世話を受ける場所」へ役割を広げる設計として読めます。商品は競争が激しく、価格や販促に左右されます。一方、獣医療やトリミングは予約を伴い、定期的に通う理由になります。サービスが伸びる一方で商品が減っている数字は、サービスが商品の落ち込みを補う役割を果たしていることを示しています。
もう一つのポイントは、拡大よりも収益性に焦点を移した点です。同社は2025年度に新しい経営体制のもとで、収益性とキャッシュフローの改善を掲げ、販促や価格の管理、店舗網の見直しに取り組みました。売上は減りましたが、粗利率と営業利益は改善しています。ただし、同社は競争の激化や裁量的な支出の弱さも課題として挙げており、改善が続くかどうかは今後の開示で確かめる必要があります。
自社事業に持ち帰る問い
- 自社の商品販売に、顧客が定期的に通う理由になるサービスを足せないか。
- 売上の増減だけでなく、粗利率と費用の動きを分けて見ているか。
- 実店舗、サイト、アプリの接点を、予約や再購入に結びつけられているか。
小さく試すなら
- 1週間で、過去1年の売上を「商品」と「サービス・保守」に分け、それぞれの粗利率を出す。
- よく来る顧客5〜10人に、商品購入のほかに頼みたいことを聞き取る。
- 聞き取りで多かった内容を1つだけ、予約制の小さなサービスとして試す。
- 3〜4週間後に、サービス利用者と未利用者で再購入の頻度と購入額を比べる。
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資料の位置づけ
企業・サービス：Petco Health & Wellness Company, Inc.（米国）のペット専門店・サービス事業。参照資料：Form 10-K（2025年度、2026年1月31日終了）。このページは公開情報にもとづく学習用の分析です。Otsumuの支援実績や当該企業との取引関係を示すものではありません。示唆と検証案はOtsumuの考察であり、企業自身の見解とは区別しています。
参考資料と編集について
上記の公開資料（目論見書・年次報告書・企業の公式発表など）をもとに、Otsumuが執筆しました。数値と企業の説明は資料の記載の範囲にとどめ、Otsumuの考察とは分けています。数値は資料の表記のままで、最新の情報は各社の開示をご確認ください。
執筆：Otsumu株式会社 ／ 編集日 2026.10.25